世纪金融网凯伦·布雷特尔（Karen Brettell）
路透社）-利率期货的交易量首次超过美国国债，并有望进一步增长。
期货的受欢迎程度反映了一个不断变化的市场，吸引了新的参与者，其中许多人更喜欢匿名的，公开市场的交易场所，例如芝商所集团（O：CME），后者几乎垄断利率期货。
它还显示了监管的影响，这些监管限制了银行承担的风险，损害了某些债券的流动性，并使场外衍生品的交易变得更加昂贵。
期货交易量从2010年的2570亿美元激增至每天3980亿美元，而美国国债交易量从同期的4420亿美元降至每天3960亿美元。
上个月，美国国债的波动使10年期基准收益率升至4年高点，这有助于提振经济活动。
在汇率波动性已经从非常低的水平开始增加的环境中，CME评估产品使用率的提高是由于买方客户的更多参与以及持续稳定的持续流动性所致。芝加哥利率产品全球主管。
美国银行（NYSE：BAC）美林的三个月MOVE指数<.MERMOVE3M>衡量美国国债波动性的美元在2月份跃升至67，为10个月来最高。
要求更多资金支持场外衍生品的新规则也正在逐步实施，这驱使更多的投资者选择期货。
投资者正在与期货进行比较，并发现期货替代品在哪里更便宜？咨询公司格林威治协会（Greenwich Associates）的研究，市场结构和技术主管凯文·麦克帕特兰（Kevin McPartland）说。
格林威治（Greenwich）估计，与进行中央清算利率掉期交易的同等交易相比，利率期货的交易可便宜多达70％。格林威治对交易商和衍生产品用户的一项调查发现，美国受访者预期将掉期交易的11％转移至期货，而欧洲参与者则计划将其转移17％。
更大的参与
期货受益于杠杆作用，也不会从银行资产负债表中持有。利率期货也吸引了寻求固定收益机会作为股票策略替代方案的公司。
由于主要交易世界由于利润机会的减少而脱离了股票交易，固定收益已成为一个很大的增长领域，特别是在期货市场中，由于多种原因，麦克帕特兰说。
在芝商所，利率期货方面有大量未平仓合约的公司数量从2月份的1,649家上升至2月的创纪录的2,086家。根据52周移动平均线，3月7日，芝商所的利率期货交易量超过美国国债的100％。相比之下，一年前为94％，2010年为58％。
根据其最新的年度报告，利率期货占CME交易和清算收入的33％。
放宽某些规定可能会降低期货的相对优势，尽管它们不太可能扭转趋势。
美联储（Fed）被认为将放松一些银行资本要求。市场参与者指责一种称为补充杠杆比率的规则，以减少非基准国债的流动性，即所谓的“非常规”。
建议的某些杠杆变化将使现钞的交易变得更加容易，这将降低期货的相对吸引力。纽约RBC Capital Markets美国利率策略主管Michael Cloherty表示。
代表私人交易衍生工具行业的国际掉期和衍生工具协会（ISDA）也表示，它可能会挑战掉期的资本要求，因为掉期比期货更繁重。
富国银行（Wells Fargo）（NYSE：WFC）利率策略主管迈克尔·舒马赫（Michael Schumacher）表示：“我认为，如果您能够降低掉期费用，那么人们会迁移到掉期，因为很多人都喜欢掉期而不是期货。
对于芝商所，新规定补充了已经有利于期货合约的资本优势。
所有这些都变得更加放大，人们可能会争辩说，期货的使用更多了，”米尔扎说。
