巨丰微策略:万亿降准叠加连续万亿成交 A股机构牛行情能走多远?

观点:滞胀以及过热的信号开始逐步释放,经济复苏虽然仍处于加速状态,但是经济复苏已经进入了后期,伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际,接下来实质性收紧也将是趋势,这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后,市场牛市格局也有望发生较大变化,牛市依然没有结束,但是已经进入牛市后期,整体性机会并不明显下,要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

今日,沪深两市双双高开,开盘小幅下行下迎来拉升,并在多板块的上行下快速走高,迎来放量上行。此后,创业板继续走强,深成指不断抬高。而午后,两市高位震荡后小幅回落,全天高开高走表现。盘面上,休闲服务领涨,通信、计算机大涨下,有色金属、化工、汽车以及电气设备、医药生物等走强,其他多数板块涨幅不一,仅有采掘、地产等少数板块小幅走低。

全场看,上周五的降准“靴子落地”对于今日市场迎来较强刺激,尤其是未来万亿流动性的释放下,市场也迎来活力。理论上讲,降准在流动性方面给市场带来了福音,至少在一段时期内,不用担心流动性收紧的趋势。而与此同时,经济复苏放缓的担忧也能在一定程度削弱,对市场基本面的支撑带来提振。

但是对于此次降准,客观上也需要进一步地认清。毕竟,此次降准的直接目的还是降低中小微企业的融资成本,也就是会惠及实体,资金更多地会流向实体,而不是资本市场。与此同时,货币政策的转向也没有改变,依旧是稳健的货币政策。从这一点上,降准并不会给市场带来多大的实质性利好。

此外,从市场具体的表现看,似乎也并不是因为降准才取得了一定的上涨,毕竟理论上利好的银行以及周期类品种,在今日的表现也之只能算是差强人意,而银行的表现,更是能称之为大失所望。所以,当日的上行,若非网络安全的消息提振,若非继续地万亿成交,或许又将上演高开低走的表现。

所以,对于此次降准,尽管它超预期,但并不意味着市场就会大涨以及持续上涨,更多的时候,市场还是会回归当前宏观基本面,回归基本面的原本的表现。

而目前的市场,仍属于2019年以来的牛市,只不过这里的牛市已经进入了后半程,是牛市当中的机构性牛市,部分板块以及部分个股的牛市,期间还会伴随着诸多的反复和不确定性。

因此,下半年以来,市场延续着2019年年以来的牛市行情,但呈现出的是结构性行情。这种结构性行情,伴随着降准的即将落地,未来持续性可能会延长,但在资金面没有大幅宽松之下,很难出现此前的全面牛。

总体上,下半年市场系统性风险可能性很低,更多的是风格轮动的结构行情。而在这个过程中,对于消费类品种来说,可能会有贯穿其中的大概率,可以重点关注,但选股难度可能加大,需慎重。此外,经济复苏放缓之下,顺周期类品种最好的投资周期已经逝去,后期反复概率加大,整体配置建议降低仓位。

(作者:郭一鸣 执业证书:A0680612120002)

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