购买ITC； 367卢比的目标：Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher的ITC研究报告

在令人失望的卷烟销量增长2.5％之后，我们将ITC的20财年和21财年EPS预测下调了2.1％和3.7％。我们认为，由于基本季度的销量增长6.5％至7.5％，并且消费者环境充满挑战，因此20财年的未来几个季度销量将呈现低个位数增长。快速消费品业务报告增长5.9％（同比增长150个基点），这增强了我们对未来3-5年两位数EBIDTA利润率的信心。尽管ITC可能会在短期内面临需求的阻力，但鉴于零食和乳制品的持续创新不断推出，长期前景看来很有希望。从稳定的价格和良性的投入成本中获利，纸板业务的规模很小。酒店的ARR和入住率表明利润稳步增长，但与2009年前的盈利能力相去甚远。ITC的市盈率为21.5倍21财年，较我们的覆盖范围折让约40％，股息收益率为2.2％。尽管由于卷烟销量增长的可见性不佳，但回报可能会回落，因此风险回报仍然是有利的。

外表

基于SOTP的目标价格为367卢比（先前为369卢比），维持“买入”。

对于所有建议报告，请单击此处

免责声明：投资专家/经纪行/评级机构在moneycontrol.com上表达的观点和投资技巧是他们自己的，而非网站或其管理层的观点和投资技巧。Moneycontrol.com建议用户在做出任何投资决定之前，请先咨询经过认证的专家。