阿波罗（Apollo）首席执行官认为阿瑞斯（Ares）不会为股票转换提供动力

波士顿（路透社）-阿波罗全球管理有限责任公司首席执行官莱昂·布莱克（Leon Black）周三低估了他的私募股权公司将跟随同行Ares Management LP从公开上市的合伙企业转变为公司的可能性。

上个月，Ares决定成为所谓的C-Corp，受到阿波罗（Apollo），黑石集团（Blackstone Group LP）和KKR＆Co LP等竞争对手的密切监视，他们希望了解与这一转变相关的更高税收负担是否会被抵消更多投资者购买股票的能力。

2月，当Ares宣布打算转换为C-Corp公司时，其股价一度上涨了13.9％，但此后该股已放弃了这些收益。

布莱克在波士顿的PartnerConnect East会议上说，这并不能使Ares的举动引人注目。

“（Ares）的（估值）倍数略有增加，但幅度不大。...如果您得到了真正的多重提升，那也许是有道理的。但这必须是可持续的。”

在过去的12个月中，Apollos的股价上涨了37％，跑赢了标普500指数（上涨了16％）。

在最近的美国税收改革将公司税率从35％降低到21％之后，私募股权公司重新考虑了C-Corp的变更。他们中的许多人感到沮丧的是，他们的股票以低于传统资产管理公司的价格交易，例如贝莱德公司。

改用C-Corp可以通过使指数基金等投资者购买股票来扩大公司的股东基础，并且可以消除一些税收上的复杂性。

但是，这在短期内几乎是不可逆的，这意味着企业除了要为投资者产生的长期收益而支付的资本利得税之外，还要支付公司税。

投资者对私募股权的复杂结构持谨慎态度，与稳定的管理费相比，这些公司所赚取的波动性更大的绩效费分配的价值要少得多。这导致了与传统理财师的估值差距。

布莱克说：“就预测这一点而言，我同意一个比另一个更稳定，但这是一个非常疯狂的传播。”