苏格兰皇家银行因PPI成本下降和市场疲软而下跌

高街贷方苏格兰皇家银行（RBS）在FTSE 100指数中表现最差，下跌3％，至226p，此前该公司第三季度更新显示，PPI的误售费用高于预期，并且NatWest Markets的业绩不佳师。

该银行还为误销的支付保护保险预留了9亿英镑的准备金，这是该季度指引的上限，使PPI的准备金总额达到62亿英镑。

同时，在第二季度表现不佳之后，NatWest Markets（NWM）部门报告第三季度净亏损2000万英镑，而去年同期为利润1.98亿英镑，这再次归咎于“挑战性”条件，包括债券收益率下降。

第三季度更新中唯一积极的亮点是，该银行维持了先前降低的2019年和2020年目标。

压力下的保证金

尽管该季度设法增加了贷款额，但该银行的净利息收益率（其贷款收费与存款支付之间的差额）比去年同期又减少了五个基点或0.05％，至1.97 ％。

抵押贷款市场的竞争意味着它获得的新贷款的收益要比旧贷款低，或者在银行方面来说“前期账面收益率仍然低于后期账面收益率”。

抵押贷款的低回报导致Sainsbury（SBRY）和Tesco（TSCO）等一些非传统企业停止向购房者提供贷款。乐购（Tesco）甚至走得更远，上个月以38亿英镑的价格将其全部抵押业务出售给了劳埃德（LLOY）。

与此同时，“减值”或用于弥补潜在不良贷款的费用，上个季度再次上升至1.31亿英镑，而一年前为6600万英镑。

该银行表示，涨幅“包括因经济不确定性增加而产生的额外费用”，这似乎是明智的做法，但该行承认，去年违约的潜在水平有所上升，这值得关注。

不值得

杰富瑞（Jefferies）的约瑟夫·迪克森（Joseph Dickerson）指出，第三季度报告中最糟糕的部分是NatWest Markets的“可悲”结果。

在经历了艰难的第二季度之后，NWM在第三季度仅产生了1.43亿英镑的核心收入，而去年同期为3.25亿英镑，营业亏损为1.98亿英镑。

它指责为“由于市场在全球固定收益市场上经历了持续的曲线扁平化，流动性下降和买卖差价扩大导致套期保值成本上升”。

鉴于NWM吸收了多少资金以及在整个周期中似乎产生了多少现金，这对股东来说可不是什么安慰。

仍在进行特殊付款

按照今天的价格，假设包括特别付款在内的大约24便士的股息，苏格兰皇家银行的股票收益率超过10.5％。

尽管新任首席执行官艾莉森·罗斯（Alison Rose）是苏格兰皇家银行（RBS）27年的资深人士，现任纳西银行副总裁，但凭借其核心股权第1级（CET1）比率为15.7％的实力，该银行应该有能力承受去年的特别支出。 –当她下个月掌管市场业务时，她可能面临重组市场业务的压力，这将花费更多的钱。

罗斯的另一项重要任务是撤销目前62％的政府控股，并管理该银行向私有制的过渡。