购买印度银行; 250卢比的目标:奥斯瓦尔

Motilal Oswal关于印度银行的研究报告

20财年第1季度的PAT为3.7卢比(大大超出预期),这是由于库存收益增加和7.9b卢比(相对于INR10.6b的估算)降低了准备金所致。NII同比下降1%至INR17.8b(在线);然而,由于资金成本增加了5个基点,国内利润率环比下降10个基点至2.9%。其他收益同比增长58%,这归因于2.0b卢比的国债收益。总收入落后于运营支出同比增长16%,导致PPoP同比温和增长6%。C / I比率为44.6%(v / s在2018财年第四季度为46.6%)。贷款账簿同比增长12%(环比下降2%)至1.8t卢比,而存款同比增长15%至2.4t卢比。RAM预付款的份额为60.5%(19财年第一季度为56.4%)。CASA存款同比增长放缓至3.5%,导致CASA比率下降至34.2%(19财年同比35.5%)。

外表

我们提高了其他收入预测,导致20/21财年收入增长了约17%/ 14%。因此,到21财年,RoA / RoE应该提高到0.6%/ 11%。维持买入评级,目标价为INR250(0.7倍FY21E ABV)。

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