印度储备银行可能在6月降息，到2016年4月将降息75个基点：美国银行

BofA-ML印度首席经济学家Indranil Sengupta认为，通货膨胀在短期内可能会下降，但到年底可能会激增。他预计印度储备银行（RBI）到2016年4月将削减75个基点（0.75％）。据他说，印度储备银行将在6月降息，然后暂停美联储的加息（预计9月加息），然后在2016年初再降息50个基点。

Sengupta在接受CNBC-TV18采访时说，国内生产总值（GDP）的增长目前在7.5-8％之间，平均通胀率目前在5％至5.5％之间。他预计将于周五发布的2月份工业生产指数（IIP）数据将达到3％。他还预计将于周一发布的3月份消费者价格指数（CPI）数据将达到5.1％。

以下是采访的逐字记录：

问：关于州长通胀预测及其货币政策立场的初步思考（2016年3月为5.8％），他是否高估了这一轨迹以及降息的空间？

A：我们预计到2016年4月将降息75个基点。

印度储备银行在6月份降息，然后暂停美联储加息，这是我们预期的9月份，然后我们在2016年初看到又降息50个基点。如果您看一下通货膨胀的轨迹，我认为我们大致相同。

我们看到通货膨胀率将在2015年底前下降，这是由于基本因素导致通货膨胀率再次上升，因此平均通货膨胀率将在5-5.5％左右。当然，到2016年，您可能会看到5.8％。总体而言，印度储备银行还将研究平均通胀率。

问：5.8％会给您带来6.75的回购利率吗？那将是90个基点，而州长一直坚持要求通货膨胀率与回购利率之间至少相差1.5％？

A：我们必须看到平均值在哪里，因为他们就是这么说的，他们会查看整个轨迹，当然所有这些数字都是悬而未决的，但是考虑到最佳消费者价格指数（CPI）的通胀率约为6.5％，认为利率可能会下降到6.75％。

问：除了央行采取印度央行的政策措施外，还发布了其他一些指令。其中之一是，现在将允许银行投资其他银行发行的长期基础债券，然后设立独立的基准管理机构，这是我对非执行董事的有竞争力薪酬的指导原则。降息措施，您如何评估印度储备银行到目前为止所做的工作以及对宏观经济有何帮助？

A：这些都是值得欢迎的步骤。无论您是在谈论改善和深化债券市场，还是在谈论提高银行管理的质量，所有这些都需要花费时间才能融入宏观经济。因此，在这个时间点上，我认为重要的是，印度央行一直在降低利率，而随着疲软的季节到来，银行已经开始降低利率。

问：您打算如何发展？中央统计局（CSO）的数字使一切变得有些困难，但现在我们已经开始谈论2016财年要比2015财年好多少？如果我们提出这个安全问题，您的轨迹是什么？

A：我们正在寻找大约7.5％至8％的比率。所以我将中点设为7.8％。

问：对货币本身有什么期望？昨天，州长说，只有不懈地赞赏，他才会担心，这还不是惊慌吗？

A：我对外汇储备的担心远不止于升值。我认为印度储备银行正在购买外汇储备，我们正接近10个月的进口保障期。在可预见的将来，印度储备银行将继续购买外汇储备。

在接下来的几个月里，卢比可能会​​走软，因为A]您的季节性不利于您。B]作为一所房子，我们认为美元将在12月升值至平价。[C]季度业绩可能并不理想。因此，所有这些因素共同导致卢比贬值，因此到9月卢比兑美元汇率可能升至64美元。

我们的观点是，印度储备银行将继续购买每美元60至62美元之间的外汇储备，也许他们在63美元至64美元之间做得并不多，而他们以65美元的价格进行大量干预。

问：您对今天发布的本月IIP号码和CPI号码有什么期望？

A：我们预计为3％。我们非常符合共识。

问：但是，这表明有些小变化吗？

A：这在一定程度上也是基础效果的发挥。对于CPI，我们预计为5.1％，低于共识。好消息是，如果您继续查看食品价格的每日数据，对这些降雨还没有任何反应，那么稍后可能会发生，但是到目前为止还没有反应。