寻找避税天堂为市政债务注入470亿美元踩踏事件

（彭博社）-市政债券从未面临成为像泡沫货币或科技IPO这样的泡沫追逐投资者的下一件大事的风险。

但是2019年的标志是，规模高达3.8万亿美元的州和地方政府债务市场异常活跃，这是因为动机几乎与文明本身一样古老：避税。

在过去的38周中，市政债券共同基金和交易所交易基金共吸引了469亿美元的资金。根据Refinitiv的《理柏美国基金》（Lipper US Fund Flows）数据，这是自2010年以来最大的现金获利，超过了他们在2016年结束的54周内获得的381亿美元。

多种因素正在满足需求，其中包括降息推高了在外债券的价格，并使市场自2014年以来的最大涨幅。但是一个主要原因是税收改革限制了联邦对州和地方税的扣除，这导致一些美国人将其投资作为降低欠款的一种方式。

市政已经成为一种纯粹的投资。对许多人来说，这是一种税收工具。拉米雷斯公司（Ramirez＆Co.）市政债券策略负责人彼得·布洛克（Peter Block）说，他对避税天堂的需求“很诱人”。

显然，这是咨询界的一种税收策略。布洛克说。

虽然市政市场最近有所疲软，但它今年仍可提供约6.7％的回报，而且随着八月份的大涨后价格回落，它的表现要好于其他市场。彭博社巴克莱银行（LON：BARC）的指数显示，市政市场的一个月亏损为0.84％，相比之下，美国国债为0.95％，企业债券为0.75％。

同时，由于税收改革取消了主要的再融资策略，并且各州和各城市仍不愿增加债务，因此今年发行的新市政债券未能跟上需求的步伐。但是对于那些确实卖出股票的人，他们可以将借贷成本锁定在历史低点附近。

您的债券供应有限-非常适合你们发行债券，Wells Capital Management的高级投资组合经理Terry Goode在周二于旧金山举行的债券购买者会议上对市政代表说。?????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????！