世纪金融网观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
今日，沪深两市开盘不一，开盘后快拉升，尤其是在金融股以及碳中和概念板块的启动下，指数快速上行盘中触及5日均线，但上行动力不足，此后保险、证券等回撤，有色金属以及科技板块等走低，指数高位跳水。个股方面，贵州茅台、宁德时代等抱团股拉升后跳水，对指数形成拖累。
上个周末，消息面的影响还是相对正向的，尤其是证券会主席易会满提及的目前A股市场杠杆风险总体可控，也给市场短期的波动带来一丝安慰，毕竟以往市场的剧烈波动，和杠杆关系较大。当然，这也仅是情绪上的些许的安慰，当前市场仍有诸多的外部因素影响更大一些。
回到近期的市场，在经历了抱团股的杀跌之后，其实调整的风险逐步释放，随着季报周期的来临，基本面持续回升或给市场带来一定的提振，抑制指数继续下行的空间。而在碳中和概念股的频繁表现以及业绩预期良好板块的异动之下，市场交易机会也在不断呈现。
但是，当前的市场还是存在些问题的：一方面，调整并不充分。这个主要是抱团股，近期虽有回升，但注意还有反复，甚至再次调整的可能；另一方面，成交动能不足。近期的反复，无论是资金出逃还是抄底预期，实际上成交都没有释放，无论是恐慌盘还是承接盘，其实没有有效的进入，这也说明新的行情还没有到来，调整就还不充分。
当然，现在市场阶段回撤之后，实际上阶段性风险已经降低了很多。但实际上市场的支撑还是比较强的。首先，是经济依旧在加速复苏趋势，上市公司基本面在不断改善和提升；其次，海外流动性相对宽松，国内保持稳定。这都是在一定程度能维持指数继续保持向好趋势的基础。
因此，随着季报行情的来临，市场新的驱动将逐步加强，如果对美债收益率上行情绪影响的减弱以及抱团股风险的消化，市场震荡回升的迹象或将逐步显现。而这也意味着，指数的调整将接近尾声。此前多次提及的牛市格局并未改变，只不过通胀预期以及流动性边际收紧持续之下，牛市也或进入了后期。
对于投资者来说，目前建议继续保持观望，耐心等待市场阶段见底信号出现，同时等待新的热点和行情的启动。机会方面，牛市后期可跟踪几个方向：1、金融股，其中重点跟踪银行。复苏后期银行业绩改善，资产质量提升，再加上流动性收紧导致资金转向低估值洼地避险，所以相对低估值的金融板块可能会吸引更多的机构资金；2、部分周期股，比如有色等。因为经济复苏还未结束，所以周期股仍有相对收益的机会，但此时不宜重仓参与，跟多关注有色等同事具有催化题材的提振；3、消费当中的核心龙头品种。牛市并未结束，估值不会一直到底，而且消费股性价比相对较高，资金承载能力较强，也是基金被动配置的最佳选择之一。
（作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002）
