积累塔塔咨询服务; 3380卢比的目标:Prabhudas Lilladher

Prabhudas Lilladher的塔塔咨询服务研究报告

TCS在2018财年第四季度表现出色,在美元收入和PAT方面均表现出色。收入为4.972亿美元,比上一季度增长3.9%,比去年同期增长11.6%,高于我们的预期(PLe:4.92亿美元)。货币的恒定汇率增长达到2%并高于我们的预期(Ple:1.5%).本季度的EBIT利润率环比增长20个基点,至25.4%,低于我们的预期(PLe:25.7%).由于其他收入增加,该季度的PAT达到690亿卢比,比我们的估计高1%。在垂直行业中,按固定汇率计算,BFSI /零售垂直业务收入比上一季度增长0.4 / 0.8%,并且继续保持疲软。这两个垂直领域合计占总收入的45%。管理层指导,零售业可以在交易获胜的情况下在19财年反弹。管理层还对BFSI垂直线保持谨慎乐观,并表示将等待19财年第一季度的走势来评估该垂直线的复苏。北美地区的收入比上一季度增长0.2%,仍然不高。欧洲的拖累带动了该季度的大部分增长(由该地区最近的大笔交易增加)。总体而言,TCS表示,稳定的18财年第4季度退出收入运行率将使该公司在19财年具有强大的基础。

外表

我们将TCS的估值定为20倍FY20E EPS(之前为17.5倍FY20E),目标价为Rs3380 / sh。这意味着我们将目标价格上调了20%。保持积累。

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