这两家电信公司超卖了吗？

前市场宠儿TPG Telecom Ltd（ASX：TPM）和Vocus Communications Limited（ASX：VOC）的股价在过去几个月中大跌。自5月底以来，Vocus下跌了40％以上，而7月底以来TPG下跌了39％。

然而，尽管十年来出现了这些下跌，但两只股票都击败了市场。TPG上升943％，Vocus上升1,087％。那么，最近的价格下跌是否对长期投资者来说是一个购买机会？

近年来，两家公司都依靠收购来实现可观的收入增长。由于双方都已经达到了某种规模，因此缺乏合适的目标，因此该策略已行之有效。

但是，在最近的价格下跌之前，这两家公司的企业市盈率（EV / E）都在20年代的高点，这意味着未来的强劲增长。鉴于不再有主要的增长选择，似乎有理由证明收入倍数已经缩小。

此外，电信提供商本质上出售商品。数十年来，行业一直在努力满足对数据的需求，这使得TPG和Vocus等公司能够获得可观的利润率。但是，供应会赶上需求并给价格带来下行压力吗？

在消费者移动市场中有证据表明，过去几年每GB数据的成本已大幅下降。我不知道定价压力是否会持续下去，或者是否会影响整个行业，但是TPG和Vocus以前的定价方式假定他们是价格制定者，而实际上他们都是价格接受者。

我不相信Vocus和TPG是按当前价格购买的。在我看来，在最近下跌之前，它们似乎已被高估了，也许现在它们的价格更好地反映了现实。

就个人而言，我更喜欢Amaysim Australia Ltd（ASX：AYS）作为投资。作为一家纯粹的在线零售商，它没有建立昂贵的网络基础架构，因此经营成本低廉，并获得了很高的净资产收益率。相对于当前年化收益，它也以合理的价格交易。